Кремль почав розпродавати золото: війна спустошує резерви РФ

Росія почала активніше витрачати золоті резерви на тлі зростання бюджетного дефіциту, падіння нафтогазових доходів і значних видатків на війну проти України. У вересні 2026 року запаси монетарного золота скоротилися до найнижчого рівня з кінця 2019-го. Про це повідомляє РБК-Украина з посиланням на Службу зовнішньої розвідки України.

За даними СЗРУ, Центральний банк РФ у вересні десятий місяць поспіль скорочував фізичний обсяг золотих запасів. За місяць вони зменшилися на 6,2 тонни — до близько 2,26 тисячі тонн. Від грудня 2025 року запаси скоротилися приблизно на 62 тонни, або 2,7%.

Міжнародні резерви росії станом на 9 жовтня оцінювалися у 723,5 млрд доларів. Це на 45,5 млрд доларів, або 5,9%, менше, ніж на початку вересня.

Водночас доларова вартість монетарного золота за вересень–жовтень знизилася з 333,5 млрд до 301,6 млрд доларів. На цей показник вплинули не лише фізичний продаж металу, а й зміни ринкових цін та переоцінка активів.

Чому кремль використовує золоті запаси

У СЗРУ пояснюють скорочення резервів зростанням бюджетного дефіциту. Доходи від нафти й газу зменшуються, тоді як державні витрати, зокрема на війну проти України, залишаються високими. За оцінкою розвідки, росія вже витрачає на війну до третини доходів від експорту нафти й газу — докладніше про це писали в матеріалі про військові видатки РФ і залежність від нафтогазових доходів.

Щоб покривати нестачу коштів, Міністерство фінансів РФ продає Центробанку валютні та золоті активи Фонду національного добробуту й отримує натомість рублі. Далі регулятор проводить операції на внутрішньому ринку, використовуючи юані та золото.

Можливості Москви додатково обмежують міжнародні санкції: значна частина закордонних активів російського Центробанку заморожена з 2022 року. Тому для поточних операцій доступнішими залишаються золото, що зберігається всередині країни, та активи в китайських юанях. Через це загальний обсяг міжнародних резервів не показує, якою сумою російська влада може вільно розпоряджатися.

Які наслідки це матиме для російської економіки

Продаж резервів дає кремлю змогу тимчасово фінансувати державні витрати без негайного збільшення запозичень або скорочення видатків. Однак золото не здатне замінити стабільні бюджетні надходження.

Якщо дефіцит зберігатиметься, а резерви не поповнюватимуться, росії доведеться збільшувати запозичення, підвищувати податки або скорочувати бюджетні програми. У СЗРУ вважають, що тривале скорочення золотих запасів свідчить про посилення фінансових обмежень РФ: війна продовжує поглинати державні ресурси, тоді як доходи від ключових експортних галузей падають.

Нещодавно розвідка Данії також дійшла висновку, що російська економіка через війну проти України наближається до «великої кризи».