Если власти заиграются в печатный станок, то курс 35 грн/долл покажется легкой прогулкой — Найман

С начала марта НБУ продал из валютных резервов валюты на $1,14 млрд. Об этом написал в Фейсбуке управляющий партнер Capital Times Эрик Найман, передает сегодня издание «Страна».

С учетом погашения части кредита МВФ оценочно на $414 млн. валовые валютные резервы НБУ можно оценить в $25,1 млрд., а чистые валютные резервы $16,4 млрд. По его мнению, это по-прежнему высокий уровень резервов.

«Если НБУ будет продавать валюту тем же темпом, что и на прошлой неделе ($1 млрд./нед.), то чистые валютные резервы (а важны в первую очередь именно они) упадут до уровня ноября прошлого года только через месяц, к середине апреля. А падение чистых резервов до уровня 2018 года (около $7 млрд) может произойти только в конце мая», — размышляет экономист.

По мнению Наймана, главный вопрос — сколько свободной гривны на руках и откуда она может пойти на валютный рынок.

Он видит несколько вариантов:

«1. Гривневые депозиты физлиц 331 млрд.грн. (полгода назад было 289 млрд.грн.) — если считать что вернемся на полгода назад, то на валютный рынок может пойти 42 млрд.грн.

2. Гривневые остатки на счетах юрлиц 329 млрд.грн. (полгода назад было 265 млрд.грн.) — то есть на валютный рынок может пойти 64 млрд.грн.

3. Депозитные сертификаты НБУ 174 млрд.грн. (полгода назад было 50-60 млрд.грн.) — лежат до 20 марта (тогда и увидим лавину гривен?), но под них можно взять рефинанс — что уже и сделали 4 банка на 4,5 млрд.грн. — то есть на валютный рынок может выйти 120 млрд.грн.

4. Наличная гривна 370 млрд.грн. (полгода назад было 357 млрд.грн.) — если спустить М0 к 7% как было в 2001 году, то на валютный рынок может пойти 94 млрд.грн.

5. Погашение гривневых ОВГЗ — в марте-мае осталось выплатить 28 млрд.грн. (кстати, нерезиденты уже сократили в марте вложения в гривневые ОВГЗ на 4,3 млрд.грн.)», — говорит экономист.

НБУ придется помогать Минфину финансировать дефицит госбюджета в эпоху коронавируса. Валютные резервы НБУ, по словам Наймана, закроют этот гривневый спрос — их только чистых $16,4 млрд.

«И девальвация гривны хотя бы до 30 грн/долл. будет даже благом для Украины — поможет наполнить госбюджет, поможет экспортерам, выведет экономику из ловушки дефляционной рецессии», — рассуждает Эрик Найман.

Но он видит и худший вариант развития событий:

«Если власти заиграются в печатный станок или если вернут Приватбанк старым владельцам (или простят им долг), что рассорит Украину с МВФ в самый неподходящий момент, тогда и 30 и даже 32-35 покажутся легкой прогулкой», — пишет финансист.